Global Macro Briefing

2026-05-25 (KST)

유효: 미·이란 공식 협정 서명 전까지

⚡ Executive Summary

  1. 미·이란 전쟁 종식 협상이 사실상 타결 단계에 접어들며 브렌트유가 주간 5% 급락해 에너지발 인플레이션 완화 기대가 커졌으나, 공식 서명 전까지 에너지 리스크는 잔존한다.
  2. Fed는 3.5–3.75% 동결을 유지하면서 연내 금리 인상 가능성을 열어두고 있고, 10년물 국채 수익률(4.56%)·30년물(2007년 이후 최고)이 동반 상승해 리스크 프리미엄 확장 압력을 가하고 있다.
  3. S&P 500은 8주 연속 상승(7,473)·미·중 관세 상한 합의로 위험자산 선호가 유지되나, 공식 협정 미확인·고금리 환경이 상충해 방향성 단언은 이르다.

Action Plan: No Action

📊 Sector Fact Check

글로벌

  1. [global.1] S&P 500 8주 연속 상승 마감(7,473.47), 다우존스 신고점 — 미·영 시장 5/25 메모리얼데이·스프링 뱅크 홀리데이 휴장 5월 22일 S&P 500은 전주 대비 +0.9% 상승한 7,473.47로 마감하며 2023년 말 이후 최장 연속 상승 기록을 작성했고, 미국·영국 시장은 5월 25일 공휴일로 휴장한다. (Yahoo Finance)
  2. [global.2] 유럽 STOXX 600 주간 +3.0%, DAX +4%(24,889) — 이란 지정학 완화 기대 반영 5월 22일 주간 기준 유럽 STOXX 600은 3.0%, 독일 DAX는 4% 상승해 24,889로 마감했으며, 미·이란 평화협상 진전 기대가 주요 상승 동인이었다. (CNBC)
  3. [global.3] 트럼프, 미·이란 호르무즈 재개 협정 "사실상 타결·조만간 발표" 언급 (5/23) 트럼프 대통령은 5월 23일(현지) 미·이란 전쟁을 종결하고 호르무즈해협을 재개통하는 협정이 "사실상 타결됐으며 조만간 발표될 것"이라고 밝혔다. (CNBC)

미국

  1. [us.1] Qualcomm 주간 +18.2%, S&P 500 기술 섹터 금요일 +1.02% 5월 22일 Qualcomm 주가는 주간 18.2% 급등했고, S&P 500 기술 섹터는 금요일 하루 +1.02% 상승해 AI 칩 수요 강세를 반영했다. (Yahoo Finance)
  2. [us.2] 다우존스 5/22 신고점 갱신 — S&P 500(7,473.47) 8주 연속 상승 마감 5월 22일 다우존스산업평균지수는 294포인트 상승하며 신고점을 갱신했고, S&P 500은 7,473.47(+0.37%)로 2023년 말 이후 최장인 8주 연속 상승을 기록했다. (TheStreet)
  3. [us.3] 미 국채 10년물 4.56%, 30년물 2007년 이후 최고치 — 트레이더들 2026년 연내 금리인상 가능성 가격 반영 5월 22일 기준 미 국채 10년물 수익률은 4.56%, 30년물은 2007년 이후 최고치를 기록했으며, 시장 참가자들은 2026년 내 금리 인하 가능성을 소멸시키고 오히려 인상 확률을 가격에 반영하고 있다. (CNBC)
  4. [us.4] 이번 주 소비자신뢰지수(5/26)·ADP 고용변화(5/27) 발표 예정 메모리얼데이 이후 주요 경제 지표로 5월 26일 소비자신뢰지수, 5월 27일 ADP 주간 고용변화가 발표될 예정이다. (CNBC)

유럽

  1. [europe.1] STOXX Europe 600 주간 +3.0%, CAC 40 +2.05% — 이란전 완화 기대·기술주 강세 5월 22일 주간 기준 범유럽 STOXX 600은 3.0%, 프랑스 CAC 40은 2.05% 상승했으며, 미·이란 평화협상 진전 기대와 기술주 상승이 주요 동인이었다. (CNBC)
  2. [europe.2] 독일 DAX 주간 +4%(24,889 마감) — 수출주·기술주 주도 상승 5월 22일 주간 기준 독일 DAX는 4% 상승해 24,889로 마감했으며, 수출주와 기술주가 상승을 주도했다. (CNBC)
  3. [europe.3] 영국 FTSE 5/25 스프링 뱅크 홀리데이 휴장, 유로넥스트 오슬로 제외 정상 거래 5월 25일 영국 스프링 뱅크 홀리데이로 런던증권거래소(FTSE)가 휴장하며, 유로넥스트 산하 오슬로를 제외한 대부분 시장은 정상 거래를 이어간다. (Yahoo Finance)

중국

  1. [china.1] 미·중 서울 무역 회담: 미국, 관세 상한 유지 약속 — 상호 관세 축소 프레임워크($300억) 원칙 합의 트럼프 방중 직전 서울 회담에서 미국은 대중국 관세를 현 수준 이상으로 올리지 않겠다는 상한 약속을 제시했고, 양측은 각 300억 달러 규모의 상호 관세 축소 프레임워크를 원칙 합의했다. (South China Morning Post)
  2. [china.2] 현 미 대중 평균 관세율 47.5% — 양국 교역 2025년 $4,150억(2022년 피크 $6,900억 대비 40% 축소) 서울 정상회담 이후 미국의 대중국 평균 관세율은 47.5%이며, 미·중 양방향 재화 교역 규모는 2025년 4,150억 달러로 2022년 피크(6,900억 달러) 대비 40% 급감한 상태다. (Tax Foundation)
  3. [china.3] 중국 AI 투자 확대로 첨단 반도체 수입 급증 — 1분기 수출 +14%(SE아시아 +20%, EU +21%) 중국은 AI 투자 확대에 따른 첨단 반도체 수입 수요 급증과 함께 2026년 1분기 수출이 전년 대비 14% 증가했으며, 동남아시아(+20%)·EU(+21%)·아프리카(+32%) 방향으로 교역 다변화가 진행 중이다. (J.P. Morgan)

일본

  1. [japan.1] BOJ 4/28 0.75% 동결(6-3 표결) — FY2026 근원물가 2.8% 상향, 성장률 0.5% 하향 일본은행은 4월 28일 회의에서 기준금리를 0.75%로 6-3 표결 동결했으며, 중동 전쟁발 에너지 충격을 반영해 FY2026 근원 인플레이션 전망을 2.8%(기존 1.9%)로 상향하고 성장률은 0.5%(기존 1.0%)로 하향했다. (CNBC)
  2. [japan.2] OECD, BOJ 정책금리 2027년 말 2.0% 도달 전망 (5/13) OECD는 5월 13일 보고서에서 일본은행 정책금리가 2027년 말 2.0%에 도달할 것으로 예상했다. (Bloomberg)
  3. [japan.3] 닛케이 225 최근 주간 +3.14% — AI·기술주 주도 아시아 증시 동반 강세 닛케이 225는 최근 주간 3.14% 상승했으며, 이는 AI 및 기술주 주도의 아시아 증시 동반 강세 흐름에 동참한 결과다. (J.P. Morgan)

한국

  1. [korea.1] 코스피 5/20 7,234.64(-0.51%) — 외국인 순매도·반도체 이익 정점 우려 압박 5월 20일 코스피는 외국인 순매도 압력으로 7,234.64(-0.51%)에 마감했으며, 삼성전자·SK하이닉스 등 반도체주 이익 정점 논란이 지수 상단을 제한했다. (뉴스핌)
  2. [korea.2] 원·달러 환율 5/20 1,512.30원 출발(+4.50원) — 달러 강세 지속 5월 20일 원·달러 환율은 전일 대비 4.50원 오른 1,512.30원으로 개장했으며, 에너지 가격 상승과 미국 국채 금리 상승에 따른 달러 강세가 지속되고 있다. (뉴스핌)
  3. [korea.3] 한국은행 차기 금통위서 기준금리 2.50% 동결 가능성 우세 한국은행 차기 금융통화위원회에서는 에너지 가격 상승에 따른 물가 불확실성과 경기 둔화 우려로 기준금리 2.50% 동결 가능성에 무게가 실리고 있다. (한국경제)

암호화폐

  1. [crypto.1] 비트코인 5월 중 $76,447~$80,000 권 등락 — 현물 ETF AUM $1,000억 돌파 비트코인은 5월 중 $76,447~$80,000 구간에서 등락 중이며, 미국 현물 비트코인 ETF의 누적 순자산은 처음으로 1,000억 달러를 돌파했다. (24/7 Wall St.)
  2. [crypto.2] BlackRock IBIT, 비트코인 ETF AUM 62% 점유($630억·BTC 809,870개 보유) BlackRock의 IBIT는 809,870개의 비트코인(총 유통량의 약 7%)을 보유하며 미국 비트코인 현물 ETF AUM의 약 62%($630억)를 차지하고 있다. (DEXTools)
  3. [crypto.3] 미 의회, 전략적 비트코인 준비금 법안(ARMA) 추진 — SpaceX IPO 공시에 BTC 주요 보유 내역 공개 미 의회에서는 연방 비트코인 국채 창설을 목표로 하는 미국준비금법(ARMA) 법안이 추진 중이며, SpaceX의 IPO 공시에 주요 비트코인 보유 사실이 공개됐다. (DEXTools)

채권

  1. [bonds.1] 미 국채 10년물 4.56%, 2년물 4.13% — 장단기 스프레드 +43bp (5/22 기준) 5월 22일 기준 미 국채 10년물 수익률은 4.56%, 2년물은 4.13%를 기록해 장단기 스프레드가 +43bp를 형성하고 있다. (Advisor Perspectives)
  2. [bonds.2] 미 30년물 국채 수익률 2007년 이후 최고치 — 에너지발 인플레 재부상 반영 5월 22일 주간 미 30년물 국채 수익률이 2007년 글로벌 금융위기 직전 이후 최고치로 올라서며, 에너지 충격발 인플레이션 재부상 우려가 장기 채권 시장에 압력을 가하고 있다. (CNBC)
  3. [bonds.3] Fed 기준금리 3.5–3.75% 3회 연속 동결 — 시장, 2026년 연내 금리인상 가능성 가격화 Fed는 4월 회의에서 기준금리를 3.5–3.75%로 세 번 연속 동결했으나, 시장 참가자들은 2026년 내 금리 인하 가능성을 배제하고 오히려 인상 가능성을 가격에 반영하기 시작했다. (CNBC)

원자재

  1. [commodities.1] WTI 원유 $101.94(-3%), 브렌트 $108.17(-2%) — 미·이란 협상 진전에 주간 하락 전환 (5/22 마감) 5월 22일 WTI 원유는 전일 대비 3% 하락한 $101.94, 브렌트유는 2% 하락한 $108.17에 마감했으며, 미·이란 호르무즈 재개 협상 진전 소식에 주간 하락 기조로 전환됐다. (CNBC)
  2. [commodities.2] 브렌트 주간 -5%, WTI 주간 -7% — 트럼프 협정 '사실상 타결' 발언 후 하락 가속 (5/23) 트럼프 대통령이 5월 23일 호르무즈 협정을 "사실상 타결"이라고 발표하자 브렌트유는 주간 기준 5%, WTI는 7% 하락하며 하락세가 가속됐다. (CNBC)
  3. [commodities.3] 금 $4,500/oz 수준 — 달러 강세·금리인상 우려로 2주 연속 하락 금 현물 가격은 5월 현재 $4,500/oz 수준으로, 달러 강세와 금리 인상 가능성 확대에 따른 실질금리 상승 압력으로 2주 연속 하락 중이다. (CNBC)

IT/Tech

  1. [tech.1] Qualcomm 주간 +18.2%, Arm Holdings 주간 급등 — AI 반도체 설계주 강세 지속 5월 22일 주간 기준 Qualcomm이 18.2% 급등했고, Arm Holdings도 급등하며 AI 반도체 설계 수혜주의 강세 흐름이 지속되고 있음을 확인시켰다. (Yahoo Finance)
  2. [tech.2] S&P 500 기술 섹터 5/22 +1.02%, 헬스케어 +1.19% — AI 투자 수익 가시화 5월 22일 S&P 500 기술 섹터는 +1.02%, 헬스케어는 +1.19% 상승했으며, 기업의 AI 투자 수익이 가시화되기 시작했다는 분석이 시장 낙관론을 뒷받침하고 있다. (Motley Fool)
  3. [tech.3] 중국 AI 투자 확대·삼성·SK하이닉스 이익 정점 논란 동시 진행 — 공급 수요 엇박자 중국의 AI 투자 확대로 첨단 반도체 수입 수요가 급증하는 한편, 한국 삼성전자·SK하이닉스는 반도체 이익 정점 논란으로 주가가 하락해 공급 수요 간 엇박자가 나타나고 있다. (뉴스핌)

🌐 PEST 거시 환경

P (Politics)
미·이란 호르무즈 재개 협정 '사실상 타결' 발언으로 지정학 리스크 완화 국면 진입 [global.3, commodities.2]; 미·중 서울 회담서 관세 상한 약속·상호 관세 축소 프레임워크($300억) 원칙 합의 [china.1, china.2]
E (Economy)
Fed 기준금리 3.5–3.75% 동결 유지 속 10년물 4.56%·30년물 2007년 이후 최고치 — 시장 2026년 연내 인상 확률 가격화 [us.3, bonds.1, bonds.2, bonds.3]; BOJ FY2026 인플레 2.8% 상향·성장률 0.5% 하향 — 아시아 전반 에너지 비용 압력 [japan.1]
S (Society)
S&P 500 8주 연속 상승(7,473)·유럽 STOXX 600 +3.0% 등 서구 시장 낙관론 우세 [global.1, global.2, europe.1]; 반면 코스피 외국인 순매도·1,512원대 환율 고착으로 아시아 신흥국 상대적 부진 [korea.1, korea.2]
T (Technology)
Qualcomm +18.2%·Arm 급등 등 AI 칩 수혜주 주도 상승, 기업 AI 투자 수익 가시화 [tech.1, tech.2]; 중국 AI 확대 투자로 반도체 수입 급증·한·대만 공급망 수혜 논란 [china.3, tech.3]

⚠️ Falsification (반증 조건)

다음 주 미·이란 호르무즈 재개 협정 공식 서명이 결렬을 보이면 본 브리핑 폐기.