Global Macro Briefing

2026-07-05 (KST)

유효: 7월 CPI 발표 전까지

⚡ Executive Summary

  1. 미국 6월 고용이 57,000명(예상 115,000명)으로 급감해 노동시장 냉각을 확인했으나, Warsh 의장의 “인플레이션 과도” 발언이 금리 인하 기대를 억제하면서 채권·주식 신호가 혼재하고 있다.
  2. 엔/달러 162.5로 40년 최저치가 지속되며 캐리 트레이드 청산 리스크가 고조된 가운데, 호르무즈 해협 개통 이후 원유 공급 정상화가 진행 중이나 이란 협상 지연으로 지정학적 불확실성이 잔존한다.
  3. 한국 코스피는 SK하이닉스 HBM 감산 우려에 따른 전주 반도체 급락 이후 기관 저가 매수에 힘입어 +5.76% 급반등했으나, AI 섹터 밸류에이션 과잉 우려와 Bitcoin ETF 최대 순유출은 위험자산 전반의 구조적 하방 압력을 시사한다.

Action Plan: No Action

📊 Sector Fact Check

글로벌

  1. [global.1] Brent 원유 ~$69/배럴 유지 — 호르무즈 해협 회복 이후 공급 정상화 진행 국제 원유 Brent가 약 $69/배럴에서 안정 중이며, 이란-미국 분쟁 이전 수준에 근접한 상태로 Saudi Arabia 원유 수출이 전쟁 前 90% 수준까지 회복됐다. (OilPrice.com)
  2. [global.2] 美·이란 평화 협상 카타르서 재개 예정 — 이란 전 최고 지도자 장례식(7월 4일)으로 일정 지연 카타르에서 예정된 미국-이란 평화 협상이 이란 전 최고 지도자 Ali Khamenei 장례식(7월 4일)으로 인해 지연되며 지정학적 불확실성이 지속되고 있다. (OilPrice.com)
  3. [global.3] 엔/달러 162.5 — 40년 최저치 지속, 글로벌 캐리 트레이드 청산 리스크 고조 USD/JPY가 162.5에서 40년 최저치를 유지하며 엔 캐리 트레이드 투기적 순매도 포지션이 $113억(2년 최고)에 달해 청산 시 글로벌 자산 가격 충격 우려가 커지고 있다. (Yahoo Finance)

미국

  1. [us.1] 6월 비농업 고용 57,000명 — 예상치(115,000명) 대폭 하회, 실업률 4.2% (7월 2일 발표) 미 노동부가 7월 2일 발표한 6월 고용보고서에서 비농업 신규 고용이 57,000명에 그쳐 Dow Jones 컨센서스(115,000명)의 절반에도 못 미쳤으며, 4월·5월 수치도 74,000명 하향 수정됐다. (BLS)
  2. [us.2] 다우 52,900.07 역대 최고치 (+594.83pt, +1.14%) — 고용 둔화가 금리 기대 심리 자극 (7월 2일 마감) 7월 2일 미국 증시 마지막 거래일(7월 3~4일 Independence Day 휴장), 다우가 역대 최고치를 경신했으며 S&P 500은 7,483.23(-0.22%), 나스닥은 26,040.03(-0.66%)으로 마감됐다. (Yahoo Finance)
  3. [us.3] Fed 의장 Warsh “인플레이션 여전히 과도” — 7월 금리 결정 선행 지표 없음, ECB 신트라(7월 1일) Kevin Warsh 연준 의장이 포르투갈 신트라 ECB 포럼에서 인플레이션이 “너무 높다”고 발언하며 7월 FOMC 금리 결정에 대한 선행 지표 제시를 거부했고, 순수 데이터 의존 기조를 확인했다. (CNBC)
  4. [us.4] 미국 2분기 급등 — 다우 +12.9%, S&P 500 +14.9%, 나스닥 +21.4% — 2020년 이후 최대 분기 상승 2026년 2분기 미국 주요 지수가 각각 2022년 4분기·2020년 2분기 이후 최대 분기 상승을 기록하며 금리 인하 기대와 AI 섹터 강세를 반영했다. (Yahoo Finance)

유럽

  1. [europe.1] Euro STOXX 50 +0.9%(6,417), STOXX 600 +0.7%(653) — AI·기술주 반등 주도 (7월 3일) 7월 3일 유럽 증시가 반등하며 STOXX Europe 600이 4거래일 기준 +1.96%를 기록했고, ASML +3.7%, Infineon +1.2%, Siemens +2.5%, Schneider +1.5%가 상승을 주도했다. (CapitalStreetFX)
  2. [europe.2] ECB 신트라 포럼: 이란전쟁 발(發) 인플레이션 충격 미종료 경고 — 추가 금리 인상 옵션 유지 ECB 관계자들이 신트라 ECB 중앙은행 포럼(6월 29일~7월 1일)에서 이란전쟁으로 인한 인플레이션 충격이 종료되지 않았다고 경고했으며, 현 시점에서 추가 금리 인상을 명시하지는 않았다. (Bloomberg)
  3. [europe.3] 프랑스 레스퀴르 재무장관 2027년 재정적자 GDP 5% 이하 목표 제시 (7월 3일) 프랑스 레스퀴르 재무장관이 엑스-앙-프로방스 경제 포럼(7월 3일)에서 2027년 재정적자를 GDP 5% 이하로 줄이겠다는 목표를 공개 제시했다. (Bloomberg)

중국

  1. 특이사항 없음

일본

  1. [japan.1] USD/JPY 162.5 — 40년 최저치 지속, BOJ 기준금리 1%(6월 16일 인상)에도 美·日 금리차 2.5%p 유지 엔/달러가 162.5에서 1986년 이후 최저 수준을 지속하고 있으며, BOJ가 6월 16일 기준금리를 1995년 이후 최고치인 1%로 인상했음에도 미국(3.50~3.75%)과의 금리차로 엔화 약세가 이어지고 있다. (CNBC)
  2. [japan.2] 일본 10년 국채 수익률 2.78% — 전주 2.60% 대비 18bp 급등 일본 10년 국채(JGB) 수익률이 2.78%로 급등하며 전주 2.60% 대비 18bp 상승했고, BOJ 금리 정상화 기대와 엔화 약세에 따른 인플레이션 우려를 반영한다. (Economy.ac)
  3. [japan.3] 일본 당국 $72.5억 개입에도 엔화 약세 지속 — 7월 4일 유동성 공백 틈 추가 개입 경계 일본 재무부가 4~5월 약 $72.5억 규모의 엔화 지지 개입을 실시했으나 효과가 제한적이었으며, 미국 7월 4일 휴장 기간 저유동성을 활용한 추가 개입 가능성이 시장에서 경계받고 있다. (Economy.ac)

한국

  1. [korea.1] 코스피 8,088.34 마감 (+440.25pt, +5.76%) — 기관 저가 매수 주도 급반등 (7월 4일) 코스피가 7,739.75 개장 이후 외국인 매도로 7,378까지 급락했으나, 기관의 대규모 저가 매수세 유입과 매수 사이드카 발동으로 8,088.34에 마감하며 전주 반도체 급락분의 상당 부분을 회복했다. (한국경제)
  2. [korea.2] 삼성전자 +8.22%, SK하이닉스 +10.88% — 반도체 낙폭과대 인식 기관 매수 주도 삼성전자와 SK하이닉스가 각각 8.22%와 10.88% 급등하며 코스피 상승분의 대부분을 견인했고, 이는 전주 HBM 감산 우려에 따른 급락에 대한 낙폭과대 저가 매수 유입으로 분석된다. (Bloomberg)
  3. [korea.3] USD/KRW 1,530.57 (전일 대비 -8.34원, -0.54%) — 원화 강세 전환 원/달러 환율이 1,530.57원으로 전일 1,538.91원 대비 -8.34원(-0.54%) 하락하며 원화가 강세로 전환됐고, 일중 범위는 1,524.13~1,539.94원을 기록했다. (한국은행)

암호화폐

  1. [crypto.1] Bitcoin, 7월 4일 미국 휴장 중 $63,000 상향 돌파 — 6월 말 손실 일부 만회 Bitcoin이 미국 Independence Day 저유동성 거래 중 $63,000를 상향 돌파하며 6월 말의 하락분 일부를 회복했으나, 연간 고점($126,000) 대비 약 50% 낮은 수준에서 거래 중이다. (24/7 Wall St.)
  2. [crypto.2] Bitcoin ETF, 6월 중 $45억 순유출 — 역대 월간 최대, Citi 12개월 유입 전망 ‘0’으로 하향 Bitcoin ETF가 6월에 $45억 순유출을 기록하며 역대 최악 월간 성과를 보였고, Citi가 12개월 유입 전망을 ‘0’으로 하향 조정하며 기관 투자 심리 냉각을 확인했다. (24/7 Wall St.)
  3. [crypto.3] XRP 24시간 +5% 주요 코인 최강세, ETH ~$1,600, SOL 고가 $70s XRP가 24시간 기준 +5%를 기록하며 주요 암호화폐 중 최강세를 보였고, Ethereum은 약 $1,600, Solana는 고가 $70대에서 거래됐다. (24/7 Wall St.)

채권

  1. [bonds.1] 미 10년 국채 금리 4.49% — 유가 하락 속 4.5% 이하로 소폭 하락 미국 10년 국채 금리가 4.49%로 4.5% 이하를 유지하며 소폭 하락했고, 연준의 3.50~3.75% 기준금리와 함께 장단기 스프레드가 확대 중이다. (GO Markets)
  2. [bonds.2] 일본 10년 국채 수익률 2.78% — 전주 2.60% 대비 18bp 급등 일본 10년 JGB 수익률이 2.78%로 전주 말(2.60%) 대비 18bp 급등했으며, BOJ의 금리 정상화 기대와 엔화 약세에 따른 인플레이션 우려가 복합적으로 작용하고 있다. (Economy.ac)
  3. [bonds.3] 연준 기준금리 3.50~3.75% 동결 — Warsh, 포워드 가이던스 제거·데이터 의존 기조 유지 연준이 기준금리를 3.50~3.75%에서 동결했으며, Warsh 의장은 전통적 선행 지표를 삭제하고 순수 데이터 의존 정책으로 전환해 7월 CPI·고용 결과에 시장의 이목이 집중되고 있다. (GO Markets)

원자재

  1. [commodities.1] Brent 원유 ~$69 유지, WTI ~$70 — 호르무즈 해협 개통 이후 공급 정상화 국제 원유 가격이 중동 분쟁 이전 수준에 근접한 $69(Brent) 근방에서 안정 중이며, 호르무즈 해협을 통한 상업 해운이 점진적으로 회복되고 있다. (OilPrice.com)
  2. [commodities.2] 사우디 원유 수출 전쟁 前 대비 90% 수준 회복 — OPEC+ 8월 추가 증산 쿼터 승인 예정 Saudi Arabia의 원유 수출이 이란 전쟁 이전 수준의 90%까지 회복됐으며, OPEC+는 8월 추가 생산 쿼터 증가를 승인할 예정으로 공급 확대 압력이 증가하고 있다. (OilPrice.com)
  3. [commodities.3] 이란 전 최고 지도자 장례식(7월 4일)으로 카타르 평화 협상 지연 — 지정학 리스크 잔존 이란 전 최고 지도자 Ali Khamenei의 장례식(7월 4일)으로 카타르에서 예정된 美·이란 평화 협상이 지연됐고, 완전한 지정학 리스크 해소에 추가 시간이 필요한 상황이다. (OilPrice.com)

IT/Tech

  1. [tech.1] SK하이닉스 HBM 생산 확장 속도 조절 보도 → 반도체 섹터 급락 (Micron -13%, AMD -9%, Intel -7%) SK하이닉스의 고대역폭 메모리(HBM) 생산 확장 속도 조절 및 범용 DRAM 전환 계획 보도가 Micron Technology -13%(시총 $1,380억 소실), AMD -9%, Intel -7%, NVDA -1%의 반도체 섹터 급락을 촉발했다. (Intellectia AI)
  2. [tech.2] Meta 잉여 AI 컴퓨팅 외부 클라우드 사업화 보도 → AI 인프라 수익성 의문 부각 Meta가 초과 AI 컴퓨팅 자원을 외부 클라우드 사업으로 전환한다는 보도가 나오면서 AI 인프라 과잉 투자 우려와 칩 수요 증가 가정에 의문이 제기되며 AI 인프라·칩 주식이 동반 약세를 보였다. (Seeking Alpha)
  3. [tech.3] 유럽 AI 기술주 ASML +3.7%, Infineon +1.2% 반등 — 글로벌 반도체 하방과 차별화 미국과 한국 반도체 주식의 급락과 달리 유럽에서는 ASML(+3.7%), Infineon(+1.2%), Siemens(+2.5%), Schneider(+1.5%) 등 AI 관련 기술주가 반등해 지역별 차별화가 나타났다. (CapitalStreetFX)

🌐 PEST 거시 환경

P (Politics)
美·이란 평화 협상 카타르서 재개 예정이나 이란 전 최고 지도자 장례식(7월 4일)으로 일정 지연 [global.2, commodities.3]; ECB 신트라에서 이란전쟁 발(發) 인플레이션 충격 미종료 경고 [europe.2]
E (Economy)
6월 미국 비농업 고용 57,000명으로 예상치(115,000명) 대폭 하회 — 노동시장 냉각 신호 [us.1]; Fed 의장 Warsh “인플레이션 여전히 과도” 발언으로 7월 금리 인하 기대 억제 [us.3]; USD/JPY 162.5로 40년 최저, 일본 당국 추가 개입 리스크 [japan.1, japan.3]
S (Society)
Bitcoin ETF 6월 역대 최대 순유출($45억) — 위험자산 기피 심리 고조 [crypto.2]; 코스피 +5.76% 급반등 — 낙폭과대 인식 매수 유입으로 반도체 공포 일시 완화 [korea.1, korea.2]
T (Technology)
SK하이닉스 HBM 생산 속도 조절 보도로 반도체 섹터 전반 급락 촉발 [tech.1]; Meta 클라우드 확장 보고로 AI 인프라 수익성 의문 부각 [tech.2]; 유럽 AI 기술주 ASML·Infineon 반등으로 지역별 차별화 [tech.3]

⚠️ Falsification (반증 조건)

다음 주 미국 6월 CPI 발표가 전년 대비 4.5% 이상을 기록하면 본 브리핑의 금리 인하 기대 유지 시나리오 폐기.