Global Macro Briefing

2026-07-22 (KST)

유효: 미·이란 휴전 협상 결과 전까지

⚡ Executive Summary

  1. 미·이란 무력충돌 10일 연속으로 WTI 원유가 $84.29까지 상승했으나, 반도체 저점 매수세가 유입되며 나스닥 +1.29%, 코스피 +3.56%, 닛케이 +2.90%로 글로벌 증시가 일제히 급반등했다.
  2. AI 수요는 한국 7월 수출(1~20일 +52.3%, 반도체 +180%)과 현물 BTC ETF 5일 연속 유입($700M+)에서 실물로 확인되며, 지정학 충격에도 불구하고 AI 사이클 펀더멘털은 건재하다.
  3. 유가 재상승이 미국 10년물 금리(4.60%)를 압박하는 가운데, 휴전 전망 부재로 에너지·공급망 리스크가 지속되고 있어 단기 반등을 추세 전환으로 보기 어렵다.

Action Plan: Defensive

📊 Sector Fact Check

글로벌

  1. [global.1] IEA, 이란 전쟁으로 걸프 원유 생산 일일 1,140만 배럴 감소 — 사상 최대 공급 차질 IEA 7월 보고서는 2026 이란 전쟁이 사상 최대 글로벌 원유 공급 차질을 초래했으며 걸프 생산량이 전전(戰前) 대비 일일 1,140만 배럴 감소했다고 밝혔다. (IEA Oil Market Report)
  2. [global.2] 글로벌 원유 공급, 6월 호르무즈 재개통 후 일일 9,880만 배럴로 부분 회복 호르무즈 해협 부분 재개통으로 6월 글로벌 원유 공급이 일일 4,100만 배럴 반등해 9,880만 배럴을 기록했다. (IEA Oil Market Report)
  3. [global.3] IMF, 2026년 세계 경제 성장률 3.0% 전망 — 전년 3.5%에서 하향 IMF는 전쟁·공급 차질 영향으로 2026년 세계 경제 성장률 전망을 3.0%로 하향 조정했으며, 이는 전년 3.5% 대비 0.5%p 낮은 수준이다. (Reuters)
  4. [global.4] 훈티 반군, 사우디 해상봉쇄 선언 — 홍해 에너지 수송 추가 차질 우려 이란 지원을 받는 훈티 반군이 사우디아라비아를 대상으로 해상봉쇄를 선언해 홍해를 통한 에너지 수송에 추가 차질이 우려된다. (Bloomberg)

미국

  1. [us.1] S&P 500 +0.89% 반등 (7,509.20) — 나스닥 +1.29%, 다우 +0.74% 7월 21일 S&P 500은 0.89% 상승해 7,509.20에 마감했고, 다우존스는 385.38포인트(0.74%) 올라 52,224.64, 나스닥은 1.29% 상승해 25,837.21을 기록했다. (Bloomberg)
  2. [us.2] JPMorgan 다이먼 CEO, 주식·장기채 동시 경고 — 지정학·재정 리스크 과소평가 JPMorgan Chase CEO 제이미 다이먼은 투자자들이 글로벌 경제 리스크를 과소평가하고 있다며 현재 가격 수준에서 주식과 장기 미국채 모두 매수하지 않겠다고 밝혔다. (CNBC)
  3. [us.3] Fed 워시 의장, 인플레이션 리스크 하락 발언 — 유가 재상승으로 전망 재복잡 Fed 워시 의장은 7월 초 인플레이션 리스크가 낮아졌다고 발언했으나, WTI 원유가 $84.29로 재상승하면서 인플레이션 경로 불확실성이 다시 부각되고 있다. (Bloomberg)
  4. [us.4] 반도체 AI 주, 고점 대비 20% 폭락 후 7월 21일 반등 — AI 지출 타당성 논쟁 지속 미국 핵심 반도체·AI 지수는 최근 고점 대비 20% 하락하는 약세장 진입 후 7월 21일 저점 매수세가 유입되며 반등했으나, 대규모 AI 투자의 수익성 정당화 논쟁은 지속되고 있다. (Bloomberg)

유럽

  1. [europe.1] STOXX 600 +0.6% 상승 643.19 — 이틀 하락 마감, 기술주 +2.1% 주도 7월 21일 범유럽 STOXX 600 지수가 0.6% 상승해 643.19포인트에 마감하며 이틀간의 하락세를 끊었고, 기술주가 2.1% 오르며 상승을 주도했다. (Business Recorder)
  2. [europe.2] ASML +4.7%, ASMI +5.4% — 유럽 반도체 장비주 동반 급등 네덜란드 ASML이 4.7%, BE Semiconductor(ASMI)가 5.4% 상승하며 유럽 반도체 장비 섹터를 이끌었다. (MarketScreener)
  3. [europe.3] 유로존 채권금리 안정, ECB 추가 인상 기대 — 2026년 말 25bp 반영 유로존 채권금리는 ECB 금리 결정을 앞두고 안정세를 유지했으며, 시장은 2026년 말 이전 25bp 추가 인상을 최소 1회 반영하고 있다. (MarketScreener)

중국

  1. [china.1] 상하이종합지수, +1.79% 상승 3,864 — 국가 자금 기술주 방어 매수 7월 21일 상하이종합지수가 1.79% 상승해 3,864포인트를 기록했으며, 베이징 당국이 국가투자자·보험사·자산운용사를 통해 기술주 하락 방어 매수에 나선 영향이다. (Trading Economics)
  2. [china.2] 중국 6월 수출 전년비 +27% — 2021년 10월 이후 최고; 무역흑자 $1,256억 중국의 6월 수출은 달러 기준 전년 대비 27% 증가해 2021년 10월 이후 최대를 기록했으며, 수입은 36% 늘고 무역흑자는 1,256억 달러로 집계됐다. (Trading Economics)
  3. [china.3] 중국 경제 K자형 회복 — AI·그린전환 수출 강세 vs 내수 부진 지속 중국 경제는 AI 투자 사이클과 그린전환 수요가 견인하는 수출·생산 강세에도 불구하고, 내수는 의미있는 회복 없이 부진한 K자형 구조가 지속되고 있다. (Invesco China Outlook 2026)

일본

  1. [japan.1] 닛케이225, +2.90% 급등 66,004 — Advantest +8.13% 등 반도체·소재주 주도 7월 21일 닛케이225 지수가 1,863포인트(2.90%) 상승해 66,004에 마감했으며, Advantest가 8.13%, 도호 아연 7.48%, 스미토모 금속광산 7.17% 상승하며 반도체·소재 섹터가 주도했다. (Nikkei Asia)
  2. [japan.2] BOJ, 6월 기준금리 1.0%로 인상 — 1995년 이후 최고 수준 일본은행(BOJ)은 6월 16일 기준금리를 25bp 인상해 1.0%로 결정했으며, 이는 1995년 이후 최고 수준으로 2% 인플레이션 목표를 향한 정상화 과정을 지속하고 있다. (CNBC)
  3. [japan.3] 아시아 AI 반도체 매도세 완화 — 닛케이·코스피 동반 급등 최근 반도체·AI 관련주 매도세가 완화되면서 7월 21일 아시아 주식 시장이 일제히 상승했으며, 일본과 한국의 칩메이커·AI 관련주가 랠리를 주도했다. (CoinPedia)

한국

  1. [korea.1] KOSPI +3.56% 급등 6,747.95 — 삼성전자 +5.94%, SK하이닉스 +6.4% 주도 7월 21일 KOSPI는 231.68포인트(3.56%) 상승해 6,747.95로 마감했으며, 삼성전자가 5.94%, SK하이닉스가 6.4% 상승하며 반도체 대형주가 랠리를 이끌었다. (Seoul Economic Daily)
  2. [korea.2] 한국 7월 1~20일 수출 +52.3%, 반도체 수출 +180% — AI 수요 확인 한국의 7월 1~20일 수출은 전년 대비 52.3% 급증했으며, 그 중 반도체 수출이 180% 폭증해 AI 수요에 기반한 반도체 수출 모멘텀이 확인됐다. (Sunday Guardian Live)
  3. [korea.3] Citi, 코스피 10,000 전망 — 극단적 매도 후 회복 가능성 Citi는 한국 주식 시장이 극단적인 매도세 이후 반등 준비가 됐다며 코스피가 10,000포인트까지 상승할 수 있다는 전망을 제시했다. (CNBC)
  4. [korea.4] USD/KRW 1,475.36 — 7월 20일 기준 전일 대비 0.83% 원화 강세 7월 20일 USD/KRW 환율은 1,475.36으로 전일 대비 0.83% 원화 강세를 기록했으며, 최근 1개월간 원화는 4.09% 강세를 보였다. (Trading Economics)

암호화폐

  1. [crypto.1] 비트코인 $66,398 돌파 (+0.8%) — 기관 ETF 매수, 위험선호 심리 회복 7월 21일 오전 9시 30분(ET) 비트코인은 $66,398로 전일 대비 0.8% 상승했으며, 시가총액은 약 $1.33조로 이더리움($2,330억)을 크게 상회한다. (Yahoo Finance)
  2. [crypto.2] 현물 BTC ETF, 5거래일 연속 유입 $7억+ — 5월 이후 최장 연속 기록 미국 상장 현물 비트코인 ETF에 5거래일 연속으로 총 7억 달러 이상의 자금이 유입되며 5월 이후 가장 긴 연속 유입 기록을 세웠다. (CoinDesk)
  3. [crypto.3] 백악관, Clarity Act 윤리 패키지 문안 합의 — 크립토 입법화 기대 상승 백악관이 암호화폐 규제 입법인 Clarity Act의 윤리 패키지 문안에 합의해 의회 통과 가능성이 높아지며 기관 참여 확대 기대가 형성됐다. (Yahoo Finance)
  4. [crypto.4] 이더리움 $1,935.99 (+1.7%) — 위험선호 개선에 동반 상승 이더리움은 7월 21일 오전 9시 30분(ET) $1,935.99로 전일 대비 1.7% 상승했다. (Yahoo Finance)

채권

  1. [bonds.1] 미국 10년물 국채 금리 4.60% — 유가 상승 연동 상향 7월 20일 기준 미국 10년물 국채 금리는 4.60%로 전일 대비 0.05%p 상승했으며, 유가 재상승이 인플레이션 기대를 자극하며 금리 상방 압력을 가하고 있다. (Trading Economics)
  2. [bonds.2] 미국 2년물 국채 금리 4.21% — 10년물과 스프레드 약 39bp 7월 20일 기준 미국 2년물 국채 금리는 4.21%로 전일 대비 0.02%p 상승해, 10년물(4.60%)과의 스프레드는 약 39bp를 기록하며 수익률 곡선 역전이 완화되고 있다. (Trading Economics)
  3. [bonds.3] 유로존 채권금리 안정세 — ECB 금리 결정 앞두고 관망 유지 유로존 채권금리는 ECB 금리 결정을 앞두고 안정세를 유지했으며, 시장은 2026년 말 전 25bp 추가 인상을 1회 이상 반영하고 있다. (MarketScreener)

원자재

  1. [commodities.1] WTI 원유 $84.29/배럴 (+2.20%) — 미·이란 무력충돌 10일 연속 7월 21일 WTI 원유가 $84.29/배럴로 2.20% 상승했으며, 미국의 이란 공격이 10일 연속 이어지면서 공급 차질 우려가 가격을 지지하고 있다. (FX Daily Report)
  2. [commodities.2] 브렌트유 $88.22/배럴 — 바클레이스, 해협 정상화 지연 시 $105~110 전망 브렌트유는 7월 20일 $88.22/배럴을 기록했으며, 바클레이스는 호르무즈 해협 정상화 지연 시 2026년 평균 브렌트유가 $105~110/배럴에 이를 것으로 전망했다. (Fortune)
  3. [commodities.3] 금 $4,070/온스 (+1%+) — 미·이란 분쟁 지속·인플레이션 헤지 수요 7월 21일 금 가격은 1% 이상 상승해 $4,070/온스를 기록했으며, 미·이란 갈등 리스크와 인플레이션 헤지 수요가 교차하고 있다. (Trading Economics)
  4. [commodities.4] 훈티 홍해 봉쇄, 사우디 에너지 수송 위협 — 추가 공급 차질 리스크 이란 지원 훈티 반군의 사우디 해상봉쇄 선언으로 홍해를 통한 에너지 운송에 추가 차질 가능성이 높아졌다. (Bloomberg)

IT/Tech

  1. [tech.1] 반도체 ETF, 고점 대비 20% 폭락 후 7월 21일 반등 — 나스닥 +1.29% 반도체 주요 지수가 고점 대비 20% 하락하는 약세장 진입 후 7월 21일 저점 매수세가 유입되며 나스닥이 1.29% 반등했으며, VanEck Semiconductor ETF도 동반 상승했다. (Bloomberg)
  2. [tech.2] Micron +200%+, Lam Research·Marvell·Intel 2026년 YTD 100% 이상 상승 2026년 연초 대비 Micron은 200% 이상, Lam Research·Marvell Technology·Intel은 모두 100% 이상 상승하며 AI 사이클의 수혜를 받고 있다. (CNBC)
  3. [tech.3] AI 대규모 지출 타당성 논쟁 지속 — 고평가 우려에 반도체 주 20% 조정 대형 AI 투자 수익 정당화의 어려움에 대한 시장 우려가 반도체 주를 고점 대비 20% 조정하게 만들었으나, 7월 21일 반등으로 단기 저점 매수세가 확인됐다. (Bloomberg)
  4. [tech.4] ASML +4.7%, ASMI +5.4% — 반도체 장비주, 유럽·글로벌 반등 주도 7월 21일 네덜란드 ASML이 4.7%, ASMI가 5.4% 상승하며 글로벌 반도체 장비 섹터의 반등을 이끌었다. (MarketScreener)

🌐 PEST 거시 환경

P (Politics)
미·이란 무력충돌 10일 연속, 훈티 반군 사우디 해상봉쇄 선언으로 홍해 에너지 수송 위협 [global.4, commodities.4]; 백악관 Clarity Act 윤리 패키지 합의로 크립토 입법화 기대 상승 [crypto.3]
E (Economy)
WTI $84.29·브렌트 $88.22 재상승으로 인플레이션 기대 재점화, Fed 워시 의장 인하 기대 억제 [commodities.1, commodities.2, us.3]; BOJ 1.0%(1995년 이후 최고) 및 ECB 추가 인상 기대로 글로벌 금리 상방 압력 [japan.2, europe.3]; 미 10년물 4.60%, 2년물 4.21% [bonds.1, bonds.2]
S (Society)
반도체 AI 주 -20% 폭락 후 저점 매수세 일제히 유입, 공포에서 탐욕으로 전환 신호 [tech.1, us.1, korea.1, japan.1]; 다이먼 리스크 경고 [us.2]와 Citi 코스피 10,000 낙관론 [korea.3] 상충
T (Technology)
AI 반도체 저점매수 랠리 확인(나스닥 +1.29%, ASML +4.7%, SK하이닉스 +6.4%, Advantest +8.13%) [tech.1, tech.4, korea.2, japan.1]; AI 지출 정당성 논쟁 미해소, 구조적 재평가 리스크 지속 [tech.3]

⚠️ Falsification (반증 조건)

미·이란 양국의 공식 휴전 협정 체결 발표가 확인되면 본 브리핑 폐기.