Global Macro Briefing

2026-07-26 (KST)

유효: FOMC 발표(7월 29일) 전까지

⚡ Executive Summary

  1. 미-이란 전쟁 13일째 지속으로 브렌트유가 주간 12% 급등해 배럴당 100달러에 근접하면서 글로벌 에너지 인플레이션 재점화 우려가 핵심 변수로 부상했다.
  2. 연준·ECB·BOJ가 동시에 $100 유가 인플레이션 압력에 직면한 가운데, 빅테크 AI 설비투자 급증에 따른 채권 발행 폭증이 신용시장 내 새로운 리스크 구조를 만들어내고 있다.
  3. 트럼프 트레이드 지수 -16%, 비트코인 공포지수 27, 나스닥 24,975의 3중 리스크 오프 시그널이 동조화하며 Defensive 포지션 유지를 지지한다.

Action Plan: Defensive

📊 Sector Fact Check

글로벌

  1. [global.1] 미국, 이란 13일 연속 공습 실시…트럼프 추가 공격 시 "대규모 군사 보복" 경고 2026년 7월 25일 기준 미국은 이란에 대한 공습을 13일째 이어가고 있으며, 트럼프 대통령은 이란·후티의 홍해 선박 공격에 "대규모 군사 보복"을 경고했다. (CNBC)
  2. [global.2] 파키스탄, 중국 주도로 미-이란 휴전 협상 재개 모색…유가 3% 하락 로이터 통신이 파키스탄 소식통 3명을 인용해, 파키스탄이 중국의 지원을 받아 미-이란 신규 평화협상 경로를 모색 중이라고 보도했으며, 이 소식에 WTI 유가가 3% 하락해 배럴당 89.3달러를 기록했다. (Reuters via CNBC)
  3. [global.3] "트럼프 트레이드" Ned Davis Research 지수, 5월 이후 16% 하락 Ned Davis Research의 트럼프 트레이드 지수가 2026년 5월 이후 약 16% 하락하며 해당 포지션의 수익률이 급격히 악화된 것으로 나타났다. (Bloomberg)
  4. [global.4] Section 122 10% 관세 7월 24일 만료…트럼프, 주요 교역국에 10~12.5% 신규 관세 발동 트럼프 행정부가 대부분 교역국에 적용하던 Section 122 기반 10% 수입관세가 2026년 7월 24일 만료됨에 따라 10~12.5%의 신규 관세를 즉시 발동했다. (CNBC)

미국

  1. [us.1] 미국 증시 7월 24일 혼조 마감…S&P 거의 보합, 다우 상승, 나스닥 하락 2026년 7월 24일 S&P 500은 전일 대비 0.05% 오른 7,411.98로 마감했고, 다우는 0.46%(235.60포인트) 상승한 51,947.25, 나스닥은 0.64% 하락한 24,975.82를 기록했다. (CNBC)
  2. [us.2] 애플 3.5% 급등으로 다우 지지…알파벳 7%, 테슬라 14% 급락 2026년 7월 24일 애플은 실적 기대감으로 3.5% 상승하며 다우지수를 지지했고, 알파벳은 AI 설비투자 우려로 7%, 테슬라는 실적 부진으로 14% 급락했다. (CNBC)
  3. [us.3] FOMC 7월 28~29일 회의, 기준금리 3.50~3.75% 동결 유력…유가 100달러 시험대 미 연방준비제도는 7월 28~29일 FOMC 회의를 개최하며, 시장은 현행 3.50~3.75% 기준금리의 동결을 높은 확률로 전망하고 있다. (Finance Calendar)
  4. [us.4] 미-이란 전쟁 여파 원유 급등, 미국 휘발유 가격 갤런당 4달러 상회 미-이란 군사 충돌로 인한 원유 가격 급등의 영향으로 미국 내 휘발유 가격이 갤런당 4달러를 넘어섰으며, 이는 소비자 구매력 약화와 인플레이션 재가속 우려를 키우고 있다. (Yahoo Finance)

유럽

  1. [europe.1] ECB, 7월 회의 금리 동결…6월 +25bp 인상 후 관망 모드 진입 유럽중앙은행은 7월 회의에서 기준금리를 동결했으며, 이는 2023년 이후 3년 만에 처음 금리를 25bp 인상한 6월 결정에 이은 관망 자세다. (ECB)
  2. [europe.2] 라가르드 ECB 총재, 에너지 가격 지속 시 2차 파급 인플레 위험 경고 라가르드 ECB 총재는 에너지 가격 상승이 장기화될 경우 2차 파급 효과와 간접 효과를 통해 광범위한 인플레이션으로 번질 가능성이 높다고 경고했으며, 시장은 9월 인상 확률을 70%로 반영 중이다. (ECB)
  3. [europe.3] 유럽 증시 랠리, ASML·Infineon·STMicro 주도로 집중도 수년 만에 최고 수준 블룸버그에 따르면 2026년 유럽 증시 랠리는 ASML, Infineon Technologies, STMicroelectronics 등 반도체 관련주에 집중되는 현상이 수년 만에 가장 두드러진 것으로 나타났다. (Bloomberg)
  4. [europe.4] ECB, 2026년 유로존 경제성장률 0.8% 전망 유지 유럽중앙은행은 2026년 유로존 경제성장률 전망치를 0.8%로 제시했으며, 중동 에너지 충격이 기저 시나리오 대비 하방 리스크로 부각되고 있다. (ECB Economic Bulletin)

중국

  1. [china.1] 중국 상반기 무역액 25.47조 위안(약 3.75조 달러)…사상 첫 25조 돌파 중국의 2026년 상반기 무역 총액이 전년 대비 16.9% 증가한 25조 4,700억 위안(약 3조 7,500억 달러)을 기록해 처음으로 25조 위안을 돌파했다고 Global Times가 보도했다. (Global Times)
  2. [china.2] 중국 6월 수출 4,124억 달러(+27%), 수입 2,868억 달러(+36%), 흑자 1,256억 달러 2026년 6월 중국의 수출은 전년 동월 대비 27% 증가한 4,124억 달러, 수입은 36% 증가한 2,868억 달러를 기록해 무역흑자가 1,256억 달러에 달했다. (SCMP)
  3. [china.3] 중국·기타 기업, 7월 24일 관세 만료 전 미국行 수출 선적 급증 Section 122 기반 10% 수입관세 만료(7월 24일)를 앞두고 기업들이 미국向 물량을 서둘러 선적함으로써 중국의 6월 수입 급등을 견인한 것으로 분석된다. (CNBC)
  4. [china.4] 중국, 파키스탄 경유 미-이란 평화협상 재개 중재 추진 중국이 파키스탄을 통해 미국과 이란 간의 새로운 평화협상 경로 구축을 지원하고 있다고 로이터 통신이 파키스탄 소식통을 인용해 보도했다. (Reuters via CNBC)

일본

  1. [japan.1] 닛케이 225, 7월 24일 2.73% 급락 64,611…반도체·기술주 주도 하락 일본 닛케이 225 지수는 2026년 7월 24일 AI 과잉 설비투자 우려로 반도체·기술주가 급락하며 2.73% 하락한 64,611로 마감했고, 토픽스도 1.05% 떨어진 4,011을 기록했다. (Japan Market Report)
  2. [japan.2] 일본은행, 7월 회의 금리 동결 예상…엔화 40년 만에 최저 163.84엔 일본은행은 7월 회의에서 6월에 인상한 정책금리(1%, 31년 만의 최고치)를 동결할 것으로 시장은 예상하며, 달러-엔 환율은 40년 만에 최저 수준인 163.84엔을 기록 중이다. (Bloomberg)
  3. [japan.3] 일본 재무장관, 엔화 약세 개입 시사…원유 급등 수입물가 상승 복합 압박 카타야마 일본 재무장관이 극도로 약세인 엔화(163.84엔)에 대한 개입 가능성을 시사했으며, 중동 원유 급등이 수입물가 추가 상승 우려를 키우고 있다. (Japan Market Report)
  4. [japan.4] BOJ, 7월 성장 전망 상향 예상…올해 말 1.25% 추가 인상 전망 블룸버그에 따르면 BOJ는 7월 회의에서 금리를 동결하면서도 성장 전망을 상향 조정할 것으로 예상되며, 대부분의 시장 참가자들은 연내 1.25%로의 추가 인상을 전망하고 있다. (Bloomberg)

한국

  1. [korea.1] 한국 1분기 GDP +3.8% 고성장…반도체 가격 상승에 GDI 13.2% 급증 한국은행에 따르면 2026년 1분기 한국 실질 GDP 성장률은 전년 동기 대비 3.8%를 기록했으며, 반도체 가격 상승에 따른 교역조건 개선으로 국내총소득(GDI)은 GDP를 크게 웃도는 13.2% 증가를 나타냈다. (한국은행)
  2. [korea.2] 원/달러 환율 1,459~1,463원대로 하락…한 달간 원화 5.54% 강세 7월 24~25일 원/달러 환율은 1,459~1,463원 수준으로, 최근 한 달간 원화가 5.54% 강세를 보이고 있으며 해외 투자자들의 코스피 복귀에 따른 수요가 원화를 지지하고 있다. (Wise FX)
  3. [korea.3] 해외 투자자 한국 주식 복귀…코스피 회복에 외국인 수급 긍정적 해외 투자자들이 한국 주식시장으로 귀환하며 코스피 회복을 이끌고 있으며, 이는 원화 강세의 주요 요인으로 작용하고 있다. (Wise FX)
  4. [korea.4] 트럼프, Section 122 만료 후 10~12.5% 신규 관세 발동…한국 수출 영향 주시 7월 24일 Section 122 기반 10% 글로벌 관세 만료 이후 트럼프 행정부가 주요 교역국에 10~12.5% 신규 관세를 발동함에 따라 한국 수출기업들의 영향이 주목된다. (CNBC)

암호화폐

  1. [crypto.1] 비트코인, $63,700~$65,406 변동 후 $64,000 근처 안착…주간 약세 지속 2026년 7월 25일 비트코인은 24시간 저점 63,700달러에서 고점 65,406달러 사이를 오간 끝에 64,000달러 근처에 안착했다. (Bitcoin.com)
  2. [crypto.2] 비트코인 현물 ETF, 2억 2,500만 달러 순유출 기록…투자자 신뢰 약화 비트코인 현물 ETF에서 2억 2,500만 달러 규모의 순유출이 발생하며 투자자 신뢰를 훼손했다고 Bitcoin.com이 보도했다. (Bitcoin.com)
  3. [crypto.3] 암호화폐 공포-탐욕 지수 27로 "공포" 구간…전체 시가총액 2.28조 달러 암호화폐 공포-탐욕 지수는 27(전일 대비 1포인트 하락)로 공포 구간에 위치했으며, 전체 암호화폐 시가총액은 1.1% 하락한 2조 2,800억 달러, 비트코인 점유율은 56.4%를 기록했다. (Bitcoin.com)

채권

  1. [bonds.1] 미국 10년 국채 수익률 4.67~4.69%…유가 상승·FOMC 관망에 소폭 하락 2026년 7월 24~25일 미국 10년 국채 수익률은 4.67~4.69% 수준을 기록했으며, 유가 상승에도 FOMC 금리 동결 전망으로 소폭 하락세를 보였다. (Federal Reserve H.15)
  2. [bonds.2] 연준·BOE·BOJ, G7 3개 중앙은행 이번 주 $100 유가 인플레 대응 시험대 블룸버그는 미 연준(7월 29일), 영란은행, 일본은행 등 G7 3개 중앙은행이 이번 주 배럴당 약 100달러에 달하는 원유 가격이 인플레이션에 미치는 영향에 어떻게 대응할지 시험대에 올랐다고 보도했다. (Bloomberg)
  3. [bonds.3] 빅테크 AI 투자 채권 발행 급증, 대형 투자은행 채권 능가…신용시장 구조 변화 블룸버그에 따르면 알파벳의 2026년 설비투자 확대 등 빅테크의 AI 투자 채권 발행이 폭증하면서 신용시장 수익률에 대한 영향력이 월스트리트 대형 은행 채권을 넘어서는 구조적 변화가 나타나고 있다. (Bloomberg)
  4. [bonds.4] ECB 6월 +25bp 인상 후 7월 동결…9월 추가 인상 확률 70% 반영 ECB는 2023년 이후 처음으로 6월에 25bp 금리를 인상한 데 이어 7월 회의에서 동결을 결정했으며, 시장은 최근 원유 가격 급등을 반영해 9월 추가 인상 확률을 70%로 반영하고 있다. (ECB)

원자재

  1. [commodities.1] 브렌트유 주간 12% 급등, 배럴당 98달러 근접…파키스탄 중재 소식에 89달러대로 후퇴 브렌트유는 미-이란 전쟁 격화로 주간 12% 이상 급등해 배럴당 98달러 근처에 달했다가, 파키스탄-중국 중재 소식에 3% 하락해 89달러대로 후퇴했다. (CNBC)
  2. [commodities.2] 예멘 후티, 홍해 사우디 원유 유조선 2척 공격…호르무즈 대체 수출로 차단 이란 지원을 받는 후티 반군이 홍해에서 사우디아라비아 원유 유조선 2척을 공격했으며, 이는 호르무즈 해협 교란 대체 경로인 사우디 수출망까지 위협하고 있다. (CNBC)
  3. [commodities.3] 카스피안 파이프라인 컨소시엄, 유조선 공격으로 흑해 선적 중단…카자흐스탄 수출 80% 차질 카스피안 파이프라인 컨소시엄(CPC)이 유조선 공격을 이유로 흑해 터미널 원유 선적을 중단함에 따라, 카자흐스탄 원유 수출의 약 80%가 차질을 빚고 있다. (CNBC)
  4. [commodities.4] WTI 원유, 미-이란 협상 재개 기대감에 3% 급락…배럴당 89.3달러 파키스탄·중국이 미-이란 휴전 협상 재개를 모색 중이라는 로이터 보도 이후 WTI 원유 선물은 3% 하락해 배럴당 89.3달러를 기록했다. (CNBC)

IT/Tech

  1. [tech.1] 알파벳, 2026년 AI 설비투자 전망 상향 발표…실적 실망에 주가 7% 급락 알파벳은 2분기 실적 발표와 함께 2026년 AI 설비투자 전망을 상향 조정했으나, 과도한 지출 우려로 주가가 7% 급락했다. (CNBC)
  2. [tech.2] 테슬라, 2분기 실적 부진으로 주가 14% 폭락 테슬라는 2026년 2분기 실적이 시장 기대에 미치지 못하면서 주가가 14% 폭락했다. (CNBC)
  3. [tech.3] 빅테크, AI 투자 위해 채권 발행 급증…신용시장 주도 세력 교체 블룸버그에 따르면 알파벳 등 빅테크 기업들의 AI 투자용 채권 발행이 급증하면서 신용시장 리스크 주도 세력이 대형 투자은행에서 빅테크로 이동하고 있다. (Bloomberg)
  4. [tech.4] 나스닥, 반도체·기술주 약세에 0.64% 하락 24,975…주간 변동성 지속 나스닥 종합지수는 2026년 7월 24일 반도체 및 기술주 약세로 0.64% 하락한 24,975.82를 기록했으며, 일본과 한국 기술주도 주간 내내 지역 하락을 주도했다. (CNBC)

🌐 PEST 거시 환경

P (Politics)
미-이란 군사 충돌 13일째 지속, 트럼프 추가 보복 위협으로 중동 리스크 고조 [global.1]; 파키스탄·중국 주도 미-이란 협상 재개 시도로 불확실성 이중 구조 형성 [global.2, china.4]; Section 122 만료 후 신규 관세 10~12.5% 즉시 발동 [global.4]
E (Economy)
연준 기준금리 3.50~3.75% 동결 기조 유지, FOMC 7월 28~29일 회의 예정 [us.3, bonds.2]; 브렌트유 주간 12% 급등으로 에너지 인플레 재점화 위험 [commodities.1]; ECB·BOJ·BOE 모두 $100 유가의 인플레이션 파급 압박 동시 시험대 [bonds.2, europe.2]; 미국 10년 국채 수익률 4.67~4.69% [bonds.1]
S (Society)
암호화폐 공포-탐욕 지수 27(공포) [crypto.3]; 미국 휘발유 갤런당 4달러 돌파로 소비자 실질 구매력 압박 [us.4]; 트럼프 트레이드 지수 16% 하락으로 정치 리스크 프리미엄 해소 [global.3]
T (Technology)
알파벳 AI 설비투자 확대 발표 후 주가 7% 급락…빅테크 AI 과잉 투자 우려 신용시장으로 전이 [tech.1, bonds.3]; 테슬라 실적 부진 -14% [tech.2]; 나스닥·닛케이 반도체주 동반 약세 [tech.4, japan.1]

⚠️ Falsification (반증 조건)

다음 주 FOMC 회의(7월 28~29일) 결과가 예상 외 금리 인상을 결정하거나 파키스탄·중국 중재로 미-이란 휴전이 성사되면 본 브리핑 폐기.