Global Macro Briefing

2026-08-26 (KST)

유효: Nvidia 실적 발표 및 Warsh 연설 전까지

⚡ Executive Summary

  1. 글로벌 증시의 단기 강세는 Nvidia 실적 기대(오늘 장 마감 후 발표)와 Bitcoin 8만 달러 돌파가 견인하나, 30년물 국채 수익률 5.26%로 장기금리 압박이 밸류에이션 위협으로 잠복 중이다.
  2. Fed 의장 Warsh의 8월 28일 Jackson Hole 첫 기조연설이 9월 FOMC 금리 인상 가능성(시장 반영 약 33%)의 실제 방향을 결정하는 핵심 변수이며, 인플레이션은 3.4%로 목표치 2%를 여전히 상회한다.
  3. 한국은행 8월 27일 금통위(25bp 인상 기대)와 중국 전인대 상무위 베이징 회의(25~28일)가 아시아 정책 방향을 가늠하는 동시 이벤트로 진행 중이다.

Action Plan: No Action

📊 Sector Fact Check

글로벌

  1. [global.1] 글로벌 증시 상승, 유가 하락이 채권·주식 랠리 견인 8월 24일 전 세계 증시는 유가 하락으로 채권 수익률이 하락하면서 상승세를 보였으며, Nvidia 실적 발표 대기 속 투자심리가 개선되었다. (Bloomberg)
  2. [global.2] S&P 500·Nasdaq·Dow 3연속 상승 8월 25일 S&P 500은 +0.32%(7,677.28), Nasdaq은 +0.66%(26,151.30), Dow Jones는 +0.3%(53,577.40)로 3일 연속 강세를 기록했다. (CNBC)
  3. [global.3] Jackson Hole 심포지엄 8월 27-29일 개최 2026년 Jackson Hole 심포지엄(주제: '금융혁신: 결제·정책 함의')이 8월 27-29일 개최되며, Fed 의장 Warsh의 첫 기조연설(현지 8월 28일 오전 8시 ET)이 최대 주목 이벤트다. (Regards of Wall Street)

미국

  1. [us.1] Fed 의장 Warsh 8월 28일 Jackson Hole 기조연설 예정 Kevin Warsh Fed 의장이 8월 28일 Jackson Hole에서 첫 기조연설을 예정 중이며, 시장은 9월 FOMC 금리 인상 가능성을 약 33%로 반영 중이고 현 인플레이션은 3.4%로 2% 목표를 상회한다. (Regards of Wall Street)
  2. [us.2] 미 재무부, 장기채 바이백 규모 2배 이상 확대 발표 미 재무부가 오프런 장기채 바이백 규모를 회당 $2B에서 $4B 이상으로 확대 발표하여 30년물 국채 수익률이 즉각 5.26%로 급등했다. (CNBC)
  3. [us.3] 반도체 섹터 당일 하락: Micron -5.8%, AMD -3%+, Broadcom -2%+ Nvidia 실적 발표 전날인 8월 25일, Micron Technology가 5.8% 하락하고 AMD와 Broadcom이 각각 3%·2% 이상 하락하는 차익실현 매도가 발생했다. (CNBC)
  4. [us.4] S&P 500 2026년 EPS 전망 +24%, CAPE 41.4로 역대 고점 근접 S&P 500의 2026년 연간 EPS 컨센서스는 전년비 +24%(2021년 이후 최고)이며, CAPE 비율은 41.4로 1999-2000년 닷컴 버블 이후 최고 수준이다. (Yahoo Finance)

유럽

  1. [europe.1] EUR/USD 1.1677로 3개월 최고치 EUR/USD가 1.1677 부근에서 3개월 최고치를 형성했으며, 약달러·유로존 경제지표 호조·지속적 인플레이션 압력이 동시에 작용하고 있다. (IC.com)
  2. [europe.2] ECB 7월 23일 통화정책회의 의사록 공개 ECB는 7월 23일 통화정책회의 의사록을 이번 주 공개했으며, 만장일치 금리 동결 여부와 향후 정책 방향에 관한 내부 의견이 확인되었다. (Capital Street FX)
  3. [europe.3] 독일 Ifo 기업환경지수 3개월 연속 상승, 7월 86.6 독일 Ifo 기업환경지수가 7월 86.6으로 3개월 연속 상승해 유럽 내 경기 심리가 점진적으로 회복되고 있음을 시사했다. (IC.com)

중국

  1. [china.1] PBOC, 8월 LPR 동결: 1년물 3.0%, 5년물 3.5% 인민은행(PBOC)이 8월 대출우대금리를 1년물 3.0%, 5년물 3.5%로 동결하여 역대 최저 수준의 완화적 기조를 유지했다. (Trading Economics)
  2. [china.2] 중국 2Q26 GDP 3년 만에 최저 성장률 기록 중국의 2026년 2분기 GDP 성장률이 3년 이상 만의 최저치를 기록했으며, 가계소비 부진이 경기회복 지속 가능성의 핵심 리스크로 부각되고 있다. (Trading Economics)
  3. [china.3] 전인대 상무위원회 8월 25-28일 베이징 개최 전국인민대표대회 상무위원회가 8월 25-28일 베이징에서 개최 중이며, 추가 경기부양 정책 시그널 발표 가능성에 시장이 주목하고 있다. (Trading Economics)
  4. [china.4] 상하이종합지수 +0.24%, 선전성분지수 +0.59% 상승 PBOC 금리 동결 발표 후 상하이종합지수는 0.24% 상승한 3,903.7, 선전성분지수는 0.59% 상승한 13,972.8로 마감했다. (Trading Economics)

일본

  1. 특이사항 없음

한국

  1. [korea.1] 코스피 8월 25일 +0.68% 반등, 6,742.74 마감 코스피가 8월 25일 전일 대비 45.78포인트(+0.68%) 상승한 6,742.74로 마감했으며, 장중 6,400대까지 낙폭을 키운 뒤 매수세 유입으로 반전했다. (한국경제)
  2. [korea.2] 외국인 3조 8,205억원 순매도, 개인·기관 순매수로 대응 8월 25일 코스피에서 외국인이 3조 8,205억원을 순매도한 반면, 개인(1조 502억원)과 기관(1조 1,728억원)이 순매수로 맞서 지수 반등을 견인했다. (한국경제)
  3. [korea.3] 원/달러 환율 1,530.57원, 전일 대비 -8.34원 하락 8월 25일 원/달러 환율은 전일 종가(1,538.91원) 대비 8.34원(-0.54%) 하락한 1,530.57원에 거래됐으며, 장중 1,524~1,540원 박스권을 형성했다. (Trading Economics)
  4. [korea.4] 한국은행 8월 27일 금통위, 25bp 추가 인상 기대 한국은행이 8월 27일 통화정책결정회의에서 기준금리를 2.75%에서 3.00%로 25bp 추가 인상할 것으로 시장이 기대하고 있다. (Trading Economics)

암호화폐

  1. [crypto.1] Bitcoin 8만 달러 돌파, 3개월 최고치 기록 Bitcoin이 8월 25일 8만 달러를 돌파해 3개월 만의 최고치를 기록했다. (Bloomberg)
  2. [crypto.2] Trump Clarity Act 지지·규제 명확성 기대가 Bitcoin 반등 주동인 Trump 대통령의 암호화폐 명확성 법안(Clarity Act) 지지 및 오프쇼어 거래소 온쇼어링 추진 기대감이 Bitcoin의 8% 급등 주요 동인으로 작용했다. (Motley Fool)
  3. [crypto.3] Bitcoin 급등에 공매도 포지션 대규모 청산 발생 Bitcoin 급등으로 암호화폐 시장 전반에 걸쳐 숏 포지션의 대규모 청산(숏스퀴즈)이 발생했다. (Motley Fool)

채권

  1. [bonds.1] 미 10년물 국채 수익률 4.625~4.66%, 최근 7bp 하락 8월 25일 미 10년물 국채 수익률은 4.625~4.66% 수준으로, 유가 하락에 따른 채권 수요 증가로 7bp 하락했다. (CNBC)
  2. [bonds.2] 미 30년물 수익률 5.23~5.26%로 2007년 이후 최고 미 30년물 국채 수익률이 5.23~5.26%로 2007년 이후 최고 수준에 달했으며, 재정적자·지속적 인플레이션·대규모 차입 수요가 장기물 수익률 압박 요인이다. (Forbes)
  3. [bonds.3] 재무부 바이백 확대 발표 후 장기물 수익률 즉각 반등 미 재무부가 장기채 바이백 규모를 $2B에서 $4B+ 이상으로 확대하겠다고 발표한 직후 30년물 수익률이 5.26%로 즉각 반등했다. (CNBC)
  4. [bonds.4] 유로존 단기 수익률 ECB 동결로 안정, 장기물은 에너지·리스크에 민감 유로존 단기 국채 수익률은 ECB의 금리 동결 기조로 안정세를 유지하는 반면, 장기 수익률은 에너지 가격 동향과 글로벌 리스크 심리에 민감하게 반응 중이다. (Capital Street FX)

원자재

  1. [commodities.1] 유가 하락으로 채권 랠리·글로벌 주식 상승 견인 8월 24일 유가 하락이 채권 수익률 하락으로 이어지며 글로벌 채권·주식 시장의 동시 상승을 견인했다. (Bloomberg)
  2. [commodities.2] 금 $4,640/온스 내외, 3개월여 만의 최고치 근접 금 가격이 8월 25일 $4,640/온스 내외로 최근 3개월여 만의 최고치(5월 14일 이후)에 근접했으며, 1월 최고치($5,318) 대비 약 13% 낮은 수준이다. (Drawpie)

IT/Tech

  1. [tech.1] Nvidia, 8월 26일 FY27 2Q 실적 발표 예정 Nvidia가 8월 26일(현지) 장 마감 후 FY27 2분기 실적을 발표할 예정이며, Wall Street 컨센서스는 매출 $93~95B(전년비 +96%), EPS $0.65~0.68이다. (Motley Fool)
  2. [tech.2] Nvidia 직전 분기 Data Center 매출 $75.2B, 전년비 +92% Nvidia의 직전 분기 Data Center 매출이 $75.2B(전년비 +92%, Data Center Networking +199%)를 기록했으며, 현재 주가는 $219 내외로 연초 대비 +17.7% 상승 중이다. (Intellectia AI)
  3. [tech.3] Nvidia 실적은 AI 투자 사이클 지속성의 시험대 Nvidia의 2Q 실적 발표는 글로벌 AI 자본지출 사이클의 지속 여부를 가늠하는 기준점으로, 결과에 따라 AI 관련 섹터 전반의 방향성이 결정될 것으로 시장은 인식하고 있다. (Intellectia AI)

🌐 PEST 거시 환경

P (Politics)
전인대 상무위원회 8월 25-28일 베이징 회의에서 중국 추가 부양 정책 시그널 주목 [china.3]; Trump 행정부의 암호화폐 명확성 법안(Clarity Act) 지지로 디지털 자산 규제 전환 가속 [crypto.2]
E (Economy)
Fed 의장 Warsh 8월 28일 Jackson Hole 기조연설에서 인플레이션 3.4% 대응 기조 확인 예정; 9월 금리 인상 확률 약 33% 반영 [us.1]; 한국은행 8월 27일 25bp 추가 인상(→3.00%) 기대 선반영 [korea.4]; PBOC LPR 동결로 완화 기조 유지 [china.1]
S (Society)
Bitcoin 8만 달러 돌파·숏 청산 급증으로 위험선호 심리 일시 회복 [crypto.1, crypto.2]; S&P 500 CAPE 41.4로 닷컴 버블 이후 최고 수준 — 밸류에이션 과열 경계감 공존 [us.4]
T (Technology)
Nvidia FY27 2Q 실적(오늘 장 마감 후)이 AI 자본지출 사이클 지속성의 시험대; 컨센서스 매출 $93~95B [tech.1]; AI 반도체 강세 선반영 속 Micron·AMD·Broadcom 차익실현 매도 [us.3, tech.3]

⚠️ Falsification (반증 조건)

오늘(8월 26일) 장 마감 후 Nvidia FY27 2Q 실적 발표가 컨센서스 매출($93B) 10% 이상 하회하거나 차기 가이던스 하향 조정을 보이면 본 브리핑 폐기.